Leitfaden
RAIF, SIF oder SICAR in Luxemburg: welches Fondsvehikel passt?
Ein RAIF kann ohne direkte CSSF-Zulassung zügig aufgelegt werden, benötigt aber einen zugelassenen AIFM. SIF und SICAR benötigen eine CSSF-Zulassung; die SICAR ist Risikokapitalanlagen vorbehalten. Alle drei richten sich an sachkundige Anleger. Maßgeblich für die Wahl sind Anlagestrategie, Zeitplan und Besteuerung.
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Einordnung
RAIF nach dem Gesetz vom 23. Juli 2016, SIF nach dem Gesetz vom 13. Februar 2007 und SICAR nach dem Gesetz vom 15. Juni 2004 sind drei luxemburgische Anlagevehikel für sachkundige Anleger. Die Auswahl hängt von Zulassungserfordernissen, zulässigen Anlagen, Risikostreuung und steuerlicher Behandlung ab.
Weiterführende Informationen: Fondsstrukturierung in Luxemburg, Rechtsform der Spezialkommanditgesellschaft und Unterstützung für AIFM und Verwaltungsgesellschaften.
Die wesentlichen Punkte
- RAIF: kürzester Auflegungsprozess ohne direkte Zulassung, aber mit verpflichtendem zugelassenem AIFM.
- SIF: breites Anlagespektrum mit Risikostreuung und CSSF-Zulassung.
- SICAR: auf Risikokapital ausgerichtet, ohne vorgeschriebene Risikostreuung und mit eigenem Steuerregime.
RAIF, SIF und SICAR: Vergleichstabelle
| Kriterium | RAIF | SIF | SICAR |
|---|---|---|---|
| CSSF-Zulassung des Vehikels | Nein, zugelassener AIFM erforderlich | Ja | Ja |
| Anlagen und Strategie | Alle Anlageklassen | Alle Anlageklassen mit Risikostreuung | Risikokapital, PE und VC |
| Zugelassener AIFM | Verpflichtend | Abhängig von den Schwellenwerten | Abhängig von den Schwellenwerten |
| Risikostreuung | Ja, außer bei Wahl des Risikokapitalregimes | Ja | Nicht vorgeschrieben |
| Anlegerkreis | Sachkundige Anleger | Sachkundige Anleger | Sachkundige Anleger |
| Besteuerung | Taxe d'abonnement von 0,01 %, Sonderregelung bei Risikokapital | Taxe d'abonnement von 0,01 % | Steuerpflichtig, Wertpapiererträge jedoch befreit; keine Taxe d'abonnement |
| Dauer bis zur Auflegung | 6 bis 10 Wochen | Länger wegen Zulassung | Länger wegen Zulassung |
| Rechtsgrundlage | Gesetz vom 23. Juli 2016 | Gesetz vom 13. Februar 2007 | Gesetz vom 15. Juni 2004 |
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Häufige Fragen
Welches Vehikel eignet sich für einen Private-Equity-Fonds?
Häufig ein RAIF für eine zügige Auflegung oder eine auf Risikokapital ausgerichtete SICAR, meist in Form einer SCSp mit einer haltenden SOPARFI. Die Wahl hängt von Zeitplan, Anlegern und Besteuerung ab.
Benötigt ein RAIF eine Zulassung?
Das Vehikel selbst benötigt keine direkte CSSF-Zulassung. Es muss jedoch von einem voll zugelassenen AIFM verwaltet werden, sodass die Aufsicht mittelbar erfolgt.
Darf eine SICAR außerhalb von Risikokapital investieren?
Nein. Die SICAR ist Risikokapitalanlagen vorbehalten. Für eine breiter angelegte Strategie kommen SIF oder RAIF infrage.
Amtliche Quellen und Überprüfung
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