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RAIF, SIF ou SICAR au Luxembourg, quel véhicule de fonds choisir ?

Le RAIF se lance vite sans agrément CSSF direct (mais avec un AIFM agréé) ; le SIF et le SICAR requièrent un agrément CSSF, le SICAR étant réservé au capital-risque. Tous trois s'adressent à des investisseurs avertis. Le choix dépend de la stratégie, du calendrier et de la fiscalité.

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En bref

Le RAIF (loi du 23 juillet 2016), le SIF (loi du 13 février 2007) et le SICAR (loi du 15 juin 2004) sont des véhicules d'investissement luxembourgeois réservés aux investisseurs avertis. Ils diffèrent par l'agrément, l'éventail d'actifs, l'exigence de diversification et le traitement fiscal.

Révisé par Mickaël LOCManaging Director · Fiduciaire autorisée 10077274 · Mis à jour 2026ProfilLinkedIn

À retenir

  • RAIF : le plus rapide à lancer (pas d'agrément direct), mais AIFM agréé obligatoire.
  • SIF : large éventail d'actifs avec diversification, sous agrément CSSF.
  • SICAR : dédié au capital-risque, pas de diversification imposée, régime fiscal spécifique.

RAIF vs SIF vs SICAR : tableau comparatif

CritèreRAIFSIFSICAR
Agrément CSSF du véhiculeNon (AIFM agréé obligatoire)OuiOui
Actifs / stratégieTous types d'actifsTous types, diversifiésCapital-risque (PE/VC)
AIFM agrééObligatoireSelon les seuilsSelon les seuils
Diversification des risquesOui (sauf option capital-risque)OuiNon requise
InvestisseursAvertisAvertisAvertis
FiscalitéTaxe d'abonnement 0,01 % (régime spécifique si capital-risque)Taxe d'abonnement 0,01 %Imposable, mais revenus de valeurs mobilières exonérés ; pas de taxe d'abonnement
Délai de lancement6 à 10 semainesPlus long (agrément)Plus long (agrément)
Base légaleLoi du 23 juillet 2016Loi du 13 février 2007Loi du 15 juin 2004

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FAQ

Questions fréquentes

Quel véhicule pour un fonds de Private Equity ?
Souvent un RAIF (lancement rapide) ou un SICAR (dédié au capital-risque), généralement en SCSp avec une SOPARFI de détention. Le choix dépend du calendrier, des investisseurs et de la fiscalité.
Le RAIF a-t-il besoin d'un agrément ?
Le véhicule lui-même n'a pas d'agrément CSSF direct, mais il doit être géré par un AIFM pleinement agréé : la supervision est indirecte.
Le SICAR peut-il investir hors capital-risque ?
Non : le SICAR est réservé aux investissements en capital-risque. Pour une stratégie plus large, le SIF ou le RAIF sont adaptés.
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